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Personen, die auf eigene Rechnung mit Kundenaufträgen handeln – über den Rahmen der Befreiung von der Nebentätigkeit hinaus Um festzustellen, ob die Nebentätigkeit eine Minderheit von Tätigkeiten auf Konzernebene darstellt, hat der von der ESMA im September 2015 vorgelegte Hauptgeschäftstest den Umfang der Handelstätigkeit ohne privilegierte Transaktionen und Transaktionen, die von autorisierten Unternehmen der Gruppe durchgeführt wurden, bewertet. , die von der Gruppe in allen Anlageklassen (Zähler) gegen den Umfang der gesamten Handelstätigkeit, einschließlich privilegierter Transaktionen und Transaktionen, die von autorisierten Unternehmen der Gruppe durchgeführt werden, durchgeführt wird und von der Gruppe insgesamt für alle Anlageklassen (Nenner) durchgeführt wird. Arbeitserlaubnis für Drittstaatsangehörige, Inhaber einer Aufenthaltserlaubnis als Familienangehöriger, der eine Teilzeitbeschäftigung ausüben möchte – Erläuterung “Artikel 2 Absatz 1 Buchstabe j der MiFID II befreit Personen, die mit Warenderivaten auf Nebenbasis unter einer Reihe von Bedingungen handeln. Eine dieser Bedingungen besteht darin, dass sie der zuständigen Behörde jährlich mitteilen, dass sie von dieser Ausnahmeregelung Gebrauch machen. Die Anmeldung muss erfolgen, damit sich ein Unternehmen darauf verlassen kann. c) hat eine Person, die vor einem jährlichen Berechnungszeitraum nach Buchstabe b oder Absatz 1 keine Handelstätigkeit hat, nur Handelstätigkeiten ein, die in dem jährlichen Berechnungszeitraum, in dem diese Person den Handel aufgenommen hat, und dem nachfolgenden jährlichen Berechnungszeitraum durchgeführt werden. Darüber hinaus kann die Sicherungstätigkeit nicht als perfekter Ersatz für die Geschäftstätigkeit angesehen werden, die die Person oder Gruppe als Hauptgeschäft ausübt, da sie andere Investitionen von Rohstoffmarktteilnehmern in Anlagen, die nichts mit Derivatemärkten zu tun haben, nicht berücksichtigt. Der Abschlussbericht der ESMA vom 28. September 2015 enthält jedoch (S. 333) eine zusätzliche Erklärung der EU-Finanzregulierungsstelle, in der es heißt: “Die ESMA ist nicht der Meinung, dass die eingenommenen Standpunkte zu restriktiv sind, und stellt fest, dass sie eine Absicherung von Portfolios zulässt. Die von der ESMA im Papier vom Dezember 2014 vorgeschlagenen Nebenschwellen wurden von denselben Branchen im Allgemeinen als zu eng angesehen (siehe Beispiel der entsprechenden Korrespondenz). Artikel 2 Absatz 4 Absatz 5 Buchstabe c der MiFID II erlaubt es, eine Reihe von Transaktionsarten als “privilegierte Transaktionen” einzustufen und somit für die Zwecke der Berechnung der Nebentätigkeiten zurückzustellen. Zu diesen Transaktionsarten gehören “Transaktionen mit Warenderivaten und Emissionszertifikaten, die zur Erfüllung von Verpflichtungen zur Bereitstellung von Liquidität an einem Handelsplatz abgeschlossen werden, wenn diese Verpflichtungen von den Regulierungsbehörden im Einklang mit dem Unionsrecht oder den nationalen Gesetzen, Verordnungen und Verwaltungsvorschriften oder von Handelsplätzen verlangt werden”.

Daher werden in Art. 2 Abs. 4 Buchstabe c MiFID II zwei Alternativen von Liquiditätsvorsorgeprogrammen festgelegt, die von den Berechnungen der Nebentätigkeiten ausgenommen werden können, wobei die eine auf den Anforderungen der Regulierungsbehörden und die andere auf den Anforderungen der Handelsplätze beruht.

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